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【撮要】3月初，铁矿石企稳并徐徐开启反弹，当天历价不时涨势，靠拢830元/吨关隘。是什么原因导致铁矿石期货近期偏强开动？后市能否冲破1月高点创出新高？
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铁矿石期价捏续走强
3月初，铁矿石企稳并徐徐开启反弹，从750元/吨隔邻沿路高涨至800元/吨上方，在经历了上周的宽幅飘荡诊疗后，本周期价再度走强。当天历价不时上周五以来的涨势，盘中最高触及829.5元/吨，靠拢830元/吨关隘（同期亦然1月高点）。是什么原因导致铁矿石期货近期偏强开动？后市能否冲破1月高点创出新高？
近期走势的中枢驱动
信钰证券自3月下旬以来，铁矿石市集的开动逻辑发生了机要但要道的变化。如若说3月初的反弹更多是地缘冲突激发的表情建筑，那么近期的再度走强则具备了更强的产业现实复旧。总体来看，驱动本轮行情的主要身分有三：
第一，铁水产量超预期回升，需求端迎来本质性建筑。
这是近期最中枢的利多变量。此前市集大王人预期两会收尾后钢厂会复产，但践诺复产节律一度慢于预期。然则，最新数据显现，钢厂复产正在加快完结。Mysteel数据显现，规章3月20日当周，247家钢厂高炉开工率回升至79.78%，日均铁水产量大幅加多6.95万吨至228.15万吨，这一产量水平较2月末的低点有了权臣进步。铁水产量的快速回升意味着钢厂对铁矿石的刚性浪费需求正在加多，胜仗扭转了此前需求捏续萎缩的悲不雅预期。
第二，地缘冲突捏续发酵，资本复旧与表情溢价并存。
中东风光的演变已经现时市集无法忽视的变量。好意思以伊冲突捏续升级，市集对动力供应中断的担忧推高了原油价钱，进而传导至海运资本。澳洲、巴西至中国的海岬型船运脚保管高位，胜仗抬升了铁矿石的到岸资本。更遑急的是，动力价钱高涨带来的通胀预期外溢，使得玄色系举座获取了表情上的复旧，这少许在焦煤、焦炭等品种上发达得尤为较着。
第三，供应端出现结构性“微缩”，BHP事件扰动现货流动性。
在总量库存高企的布景下，近期供应端出现了一个值得温和的结构性变化。中国矿产资源集团（CMRG）与BHP的谈判激发市集温和，据悉，受谈判影响，口岸部分BHP铁矿石的采购受到规章，导致现货市集出现阶段性流动性偏紧。数据显现，规章3月20日，45港库存中约有2000万吨BHP铁矿受到规章采购的影响，这胜仗推高了口岸现货溢价，并体当今近月合约的强势上。
铁矿石多空身分并存
尽管近期铁矿石发达强势，但关于后市的高度不宜过分乐不雅。铁矿石市集并非只消利多身分，一样存在利空身分，底下对主要影响身分进行分析：
从利多角度看，短期仍有复旧：一是铁水产量尚未见顶。跟着朔方限产全面收尾，以及末端钢材需求季节性回暖，钢厂高炉开工率仍有进步空间，预计铁水产量将链接小幅攀升。二是钢厂原料库存处于历史低位，这意味着若钢厂利润好转，潜在的补库需求弹性较大。
但从利空角度看，压制身分一样较着：当先，口岸库存总量矛盾并未处治。尽管近两周口岸库存出现高位去化，规章3月20日当周，45港库存降至1.71亿吨傍边，但同比仍跨越逾3000万吨，齐备水平处于历史最高位。如斯繁多的库存需要较万古期消化，将对价钱上行酿成捏续压制。
其次，钢厂盈利现象欠安，配资门户网利润压制朝上传导。尽管铁水产量回升，但钢厂举座盈利水平并不乐不雅，行业平均吨钢利润简单，部分品种以至处于圆寂边际。在这种布景下，钢厂对高价原料的招揽度有限，一朝矿价链接拉涨，可能触发钢厂的各异表情以至减产，从而酿成负响应。
再次，远端供应增量预期明确。从更长周期看，铁矿石供应宽松形状难以逆转。一方面，本年前两个月我国铁矿石入口量同比增长10%，公共发运刚烈。另一方面，西芒杜等巨型式样产能捏续爬坡，1月份首船已运抵中国，异日高品位矿供应将权臣加多。此外，四大矿山2026年的产量办法稳中有增，淡水河谷、力拓等均有扩产规划。
后市瞻望与政策忽视
玄虚来看，现时铁矿石市集正处于“强现实、弱预期”的博弈阶段——短期铁水回升、资本复旧组成强现实，而弥远高库存、高供给组成弱预期。
关于短线来去者，铁水回升带来的需求复旧可能尚未收尾，盘面或仍有惯性上冲动能，但上方空间正在收窄。联络技巧上看，830元/吨的1月高点隔邻存在较强阻力，多空两边在此位置隔邻张开博弈的概率较大。关于已有多头仓位的来去者可斟酌在830元/吨隔邻徐徐止盈，莫得仓位的来去者不忽视在现时位置追高。而关于中长线来去者，或可恭候反弹乏力后的沽空契机，重心温和铁水产量见顶的信号以及口岸库存去化放缓的拐点。
风险教唆：后市需密切温和三大变量：一是中东风光的演变，若地缘冲突无为，盘面风险溢价可能马上回落；二是CMRG与BHP的谈判恶果，若谈判取得进展、规章法子撤销，现货流动性垂危的处所将得到缓解；三是末端需求的着实强度，钢材表不雅消费能否捏续回升是决定负响应是否触发要道。
总之，铁矿石近期的走强是铁水回升、资本复旧和结构性扰动共同作用的恶果，但在超1.7亿吨口岸库存的压制下，后续上行之路可能充满曲折。830元/吨的1月高点近在目下，但要思有用冲破并站稳，只怕还需要更强有劲的需求复旧。在此之前，保捏一份严慎，约略比盲目追高更为颖悟。
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制作时间：2026年3月24日
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