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路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。
苏姿丰执掌AMD十余年，指导公司市值从不及30亿好意思元飙涨百倍。面临英伟达操纵的AI芯片阛阓，她通过“股权换订单”深度绑定OpenAI、Meta等大客户，提前押注AI推理赛谈，并以MI系列芯片实现性能越过。同期，她躬行赴韩锁定HBM产能，构建从投资生态到供应链的竣工布局，悄然鼓动AI数据中心阛阓的“去英伟达化”。
苏姿丰2014年接任AMD首席践诺官时，这家公司的市值还不到30亿好意思元。如今，这个数字已超越3150亿好意思元，增长超越百倍。
AMD市值暴涨始于2018年，在这前一年，谷歌八位科学家发表了一篇开启东谈主工智能新阶段的论文《Attention Is All You Need》——建议了基于刺眼光机制的深度学习架构Transformer，其并行计较的性格辗转将GPU企业奉上神坛。
一无数来自中国的新创GPU企业在这一时辰段先后成立，谷歌等大厂则别具肺肠，始创了一条通过ASIC（专用集成电路）芯片自研来优化算力总领有成本的旅途。
时于当天，AI芯片看成算力基础神色，阛阓竞争也曾演酿成一场多维度的竞争，这其中不仅包括算力、性能的豪恣追逐和成本的优化，也包括对可络续能源依赖，而在最要津的供应链部分，台积电这么的头部芯片代工场，以及三星、海力士这么的存储原厂，约略开出什么量级的产能，王人决定着AI芯片搏斗的浓烈程度。
从性能到客户再到产能，摆在苏姿丰眼前的，是一场前所未有的硬仗。
对于客户，一位从业者显露，“Lisa Su在中国大陆跑客户照旧很勤的，比老黄来的次数多多了。”
凭据咱们的了解，公开层面，2025年，苏妈有两次来华的行程，第一次是在当年3月份的AIPC革命峰会，第二次是造访合作伙伴，两次行程首站也王人与生机关系。
“苏妈”的新旅途
往日十年的大部分时辰里，AMD的主要敌手是英特尔。
AMD在桌面、劳动器和主机阛阓，少量少量蚕食英特尔的份额，但AI期间的游戏也曾不顺从这一律例。
2018年，AMD向云计较领域作念出错误转向，推出了Instinct系列数据中心GPU，这是其首款针对AI责任负载想象的芯片，尔后多年一直是这条路线上的追逐者。
旧年的台北电脑展，苏姿丰在被问及追逐者的扮装时，并莫得刻意掩盖相对过期的执行，她说了这么一句话：“不言而谕，改日对AI的需求正在急剧加快，” 苏姿丰说，“咱们其实才刚刚开启长达十年的AI超等周期。
其实那年苏姿丰还有一句细节容易被疏远，她说：“咱们去年（2023年）推出了具有推理最初上风的MI300X系列。”
也即是说，苏姿丰很早就刺眼到推理的价值，其后的后果也约略反馈出“苏妈”的前瞻性——2025年，推理被时常说起，英伟达以致收购200亿好意思元巨资收购了推理芯片供应商Groq。
AMD的调动点出目下2025年。
2025年6月，加州圣何塞举行的“Advancing AI”行径上，苏姿丰作念出了一个骁勇的秘书：AMD的MI350系列（以MI355X为首）已脱手出货，其推感性能比上一代居品“快35倍”。
苏姿丰在Advancing AI行径上先容AMD的MI350系列芯片在这次行径上，苏姿丰转变了她对阛阓范畴的预期。
此前，她预测公共AI惩处器阛阓收入将在2028年达到5000亿好意思元。在2025年中期这个时辰点上，她展望这一门槛将提前被破裂。
“东谈主们往日认为5000亿好意思元是个相等大的数字，”她在演讲后暗示，“目下，它似乎易如反掌。”
苏姿丰的新预测，比起硅谷巨头们2026年就超越6000亿好意思元的本钱开销来说，并不激进，但苏姿丰激进的所在在于，她在这场行径上说，2026年亮相的MI400系列将会实现对英伟达的大幅度超越。
苏姿丰在Advancing AI行径上先容AMD的MI400系列芯片“当该系列（MI400）初次亮相时，将使AMD在现存时刻上赫然最初于英伟达。”
彼时，OpenAI首席践诺官山姆·奥特曼与她同台亮相，前者暗示MI400的启动规格过于攫金不见人，以至于他其时以为“弗成能”。他说明OpenAI正在与AMD合作开采MI450芯片。
两边不仅在芯片研发上张开合作，更弗成念念议的是AMD和OpenAI通过“股权换订单”的花样抱在沿路，不外这属于后话，这里先不张开。
CES 2026，苏姿丰讲求交功课，公布MI450系列。按照她的说法，MI450格外于MI300X加MI350的结合体，是一次路线式的性能越过——借助HBM内存，在显存、带宽和算力三个维度上扩展，破裂AI推理的“内存墙”放胆。
的确的重头戏是MI455X。
苏姿丰秘书，MI455X系列相较于MI355X领有10倍的性能擢升。搭载这一芯片的，是AMD最新打造的盛开式72卡劳动器“Helios”。
苏姿丰在CES 2026上先容新的AI计较机架HeliosHelios所有18个计较托盘，每个托盘罗致1颗Venice CPU加4颗MI455X GPU的建立。Venice CPU罗致2nm工艺，共计4600个中枢；MI455X GPU罗致3nm工艺，共计18000个计较中枢。整套系统搭配31TB HBM4显存和43TB/s的总带宽，提供2.9Exaflops的FP8算力。
AMD强调，Helios是一个通往Yotta级计较扩展的盛开式机架平台。（注：1Yotta Flops=1000000 ExaFLOPS，即每秒可践诺10的24次方次浮点运算。）
AMD的路线图中，2027年将推出MI500系列将由cDNA6架构驱动，罗致先进2纳米工艺时刻，配备高速HBM4e内存。苏姿丰暗示，MI500将在AI性能上实现又一次错误飞跃，为下一波大范畴多模态模子提供能源。
“改日四年，要实现AI性能1000倍的擢升，”她说，仅仅这一次他莫得强调，1000倍的擢升专指推感性能。
B规画、C规画
“AI的改日不会由任何一家公司或在阻塞的生态系统中构建，”她还预言，“它将通过系数这个词行业的盛开息争来塑造。”
所谓盛开息争，最具象化的代表即是与行业抱团。
契机点来自于头部大模子厂商多元化的算力采购策略——从OpenAI到谷歌再到Meta，各家不但采购英伟达的居品，也将AMD纳入采购体系，险些等同是市面上的有用算力应买尽买，如若照旧不够，就用自研体系来相连。
2025年10月，AMD与OpenAI签署了一项6吉瓦的GPU供应契约，罗致多代AMD Instinct GPU为OpenAI的下一代AI基础神色提供解救。首批1吉瓦部署罗致AMD Instinct MI450 GPU，展望于2026年下半年启动。
这笔来回的独到之处在于，看成契约的一部分，AMD向OpenAI授予了认购最多1.6亿股AMD泛泛股的权证，行权价为每股0.01好意思元。
权证将凭据特定里程碑分批包摄：首批在完成首个1吉瓦部署时包摄，聚富网配资后续批次跟着采购范畴扩大到6吉瓦而包摄。包摄还与AMD达到特定股价想法以及OpenAI达到时刻和交易里程碑挂钩。
算力供应商和大模子客户的合作，被外界解读为“股权换订单”，轮回融资。
五个月后，AMD险些是把和OpenAI的合作契约，复制粘贴到了Meta身上。
2026年2月，AMD与Meta秘书达成一项6吉瓦契约，将为Meta的下一代AI基础神色提供多代AMD Instinct GPU解救。
时辰上，解救首个吉瓦级部署的居品展望于2026年下半年脱手出货，罗致基于定制MI450架构的AMD Instinct GPU、代号“Venice”的第六代AMD EPYC CPU，运行ROCm软件，并基于AMD Helios机架级架构构建。
AMD向Meta授予了基于功绩的权证认购权，与OpenAI格外，最多可认购1.6亿股AMD泛泛股，约占公司股份的10%。
Creative Strategies芯片分析师本·巴加林（Ben Bajarin）忖度，这份契约至少在四年内价值数百亿好意思元，因为“部署6吉瓦需要格外长的时辰”。
苏姿丰其后在收受采访时暗示，这种权证结构对股东来说是“双赢”，撑持了一个“相等攫金不见人”的规画和财务模子。她将这份契约视为AMD在扩展AI才气经由中“最具变革性的来回之一”。
在3月3日出席摩根士丹利会议时，苏姿丰进一步诠释了刊行认股权证的逻辑。她暗示，认股权证的价值之一是不错加快来回中的购买行径，同期也能加快AMD的生态系统构建。权证的职权已毕基于功绩，两家公司王人会有能源帮对方达成想法。
苏姿丰强调，这类来回对AMD的价值在于，它加快了采购，也加快了时刻生态和软件生态的树立。这种收益不仅限于与Meta的合作，而是会辐照到系数这个词AMD生态系统。
下一次，苏妈会把这份“股权换订单”的契约，粘贴给谁呢？会是Anthropic吗？
如若将AMD+OpenAI和AMD+Meta这么的“执行”组合领路为B规画，那么苏姿丰手里还有一个针对改日的C规画——“投行AMD”。
AMD旗下投资部门AMD Ventures最具标识性的一笔投资发生在2025年5月，其结合参投了AI云初创公司TensorWave，和英伟达投资亲男儿CoreWeave如出一辙。
生态布局时常出目下AMD投资部的todo list上，这其中也包括伙同两轮参与李飞飞的寰宇模子名目World Labs的投资，也包括对“transformer挑战者”Liquid AI这种新架构模子创业团队的投资。
另外，凭据公开府上，AMD也参与了光互联AI芯片公司D、E两轮融资。
AMD被投“一又友圈”凭据AMD官网及公开报谈，其投资河山还涵盖了AI药物发现公司Absci、数据标注平台Scale AI、生成视频AI公司Runway以及多模态模子公司Luma AI等等。
从算力底层到中层再到顶层，从基座模子到垂直模子，围绕Instinct GPU，苏妈的C规画，勾画出了AMD生态的改日图景。
供应链搏斗
产能是半导体产业亘古不变的话题，这其中既包括芯片代工高产能，也波及到要津器件的供应产能。
很简便，居品有了，客户签了，但如若拿不到宽裕的产能，一切王人是泛论。
芯片代工产能主要指CoWoS先进封装，咱们在1月份流露过：2026年台积电的CoWoS先进封装总产能展望在115万晶圆阁下，其中AMD预定了其中8%的产能，展望在9万片晶圆阁下。
在3月的摩根士丹利会议上，有记者问苏姿丰CoWoS产能是否宽裕。她的复兴是：“咱们统统有宽裕的CoWoS产能。我知谈许多东谈主在多方查证。我能告诉你的最佳谜底是：咱们有产能，有时刻，有深厚的客户关系，且数据中心劳动商也曾为此分拨了空间。”
按照MI400单个封装4800mm²来估算，一派晶圆展望不错切8-10颗芯片，按上限10颗来预估，不探讨其他居品的情况下（骨子不会全部用于MI400估算），AMD 2026年展望将会产出90万颗MI400，再折算成72卡的Helios机架，展望1.25万台。
90万颗MI400，换句话说AMD本年至少需要1080万颗HBM内存。
手持OpenAI和Meta共计16吉瓦的订单，HBM供应巩固性顺利关系到这些订单能否奏凯请托。问题在于，看成要津供应商之一的三星，目下亦然英伟达的HBM供应商。AMD想要锁定生机的产能，难度比以往更大。
在这种布景下，苏姿丰接下来将开启赴韩国拜访客户之旅。
韩国媒体报谈称，苏姿丰将于3月18日拜谒韩国，这将是她就任CEO十多年来初次到访。知情东谈主士称，苏姿丰此行可能会见三星电子会长李在镕和Naver CEO崔秀妍等要津合作伙伴，估量数据中心等领域的合作决议。
行业不雅察东谈主士展望，苏姿丰将要求三星扩大高带宽内存的供应。此前，三星上月秘书已脱手量产HBM4，称这是公共初次出货这种用于AI加快器的先进芯片。
除了HBM，DRAM和NAND闪存的供应雷同要紧。
在公共存储芯片供应趋紧的布景下，为AMD的劳动器居品线锁定产能，已成为当务之急。有音信称，AMD与三星还在探讨晶圆代工领域的合作，两边已就EPYC Venice CPU的2纳米芯片坐褥进行估量。
雷同照旧在摩根士丹利会议上，苏姿丰也谈到了内存阛阓的问题。
“咱们是提前多年与厂商进行权术的。咱们也曾为MI450的放量和HBM4的切换作念好了权术。在HBM供应方面，咱们嗅觉精采。”她说。
但她同期承认，内存阛阓目下照实存在其他四百四病。不管是DDR4、DDR5的定位，照旧耗尽级内存，存储颗粒的价钱正在推高系统价钱。
与三星掌舵东谈主的会面关乎产能，与Naver CEO的会面则关乎阛阓。
Naver正在践诺明确的“多供应商”计谋，逐渐缩短对英伟达的依赖。看成东亚劳动器阛阓的错误参与者，Naver的需求滚动给AMD掀开了契机窗口。
业内分析认为，Naver正在通过供应链多元化来寻找最优的基础神色组合，在保持与英伟达合作的同期，也在里面测试英特尔和AMD的居品。一位业内东谈主士显露：“Naver但愿在第二数据中心中加多已考据过的AMD加快器比例，这与AMD开拓韩国阛阓的想法正好吻合。”
苏姿丰这次访韩的时辰点，适值英伟达年度嘉会GTC 2026召开期间，后者紧紧总揽者90%的阛阓份额，苏姿丰和她指引的AMD正在少量少量的“挖墙脚”，但这离不开在供应链这个“隐形战场”的敏捷地出击。
苏姿丰的聘请很顺利：躬行飞往日，把东谈主约出来，把产能敲定。
在2月4日的2025年第四财季电话会议上，苏姿丰对AMD的2025年作念了追想：营收、净利润和目田现款流均创下历史新高。数据中心部门营收同比增长39%至创记录的54亿好意思元。
华泰优配“2025年对AMD来说是极好的一年，标识着公司新增长轨迹的脱手。”她说，“咱们正参预高性能和AI计较的多年需求超等周期，这为咱们的各项业务创造了宽绰的增长契机。”
去年11月，苏姿丰在金融分析师日上设定的想法：在改日三到五年内实现超越35%的年复合增长率，权臣扩大利润率，并在计谋时辰框架内产生超越20好意思元的每股收益。
“这一切王人由咱们系数部门的增长和数据中心AI业务的快速膨胀所驱动。”她说。
毫无未必的是，增长与膨胀的引擎将主要来自数据中心业务。要实现这少量，AMD必须同期作念好几件事：与硅谷大客户深度绑定，顽强投资改日，构建踏实的供应链生态，并恒久以居品质能与巩固性为基石。
唯一这么，苏姿丰才能指导公司，在数据中心阛阓上少量少量地推动“去英伟达化”的进度。
本文起首：腾讯科技
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