恒瑞行配资金鹰基金：地缘窗口期内保管平衡作风中期围绕中枢科技+周期制造干线

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

　　2月市集收货效应有所分化，国外巨额商品价钱波动和春节日期效应答市集风偏影响较为权臣，作风偏向价值与顺周期。

　　瞻望2026年3月，市集将参预两会计策定调、好意思联储议息、年报事迹显露的三重共振期。历史上看，3月行动春季躁动尾声与事迹显露切换期，市集阐述相对震动。节律上，月初博弈计策红利，中下旬纪念事迹基本面，市集往复逻辑将从情感与估值运行，转向计策落地与盈利竣事。计策面，月初召开寰球两会，将明确2026年GDP策画、财政赤字、专项债鸿沟，新质分娩力、数字经济、高端制造、低空经济等领域有望获实验计策撑捏与资金拨付。国外方面，地缘政事的场面演变和AI产业叙事还是市集风险偏好和竖立的中枢影响变量，一方面本次好意思伊场面涉及面较此前变大，场面走向的不笃定性较2025年擢升；另一方面，本轮产业景气能见度最高的永久是AI产业链，刻下国外对开支可捏续性和生意化竣事节点的不对，将市集的聚焦点向AI中上游飘荡。

　　温雅行业方面，金鹰基金暗意，地缘窗口期内保管作风平衡给以应答，短期结构上兴趣周期制造等价值标的，中期竖立仍围绕中枢科技+周期制造干线：

　　1）价值标的：温雅好意思伊场面动向，短期市集订价避险和风偏回落，而非各人再通胀，因此短期周期价值竖立亦需探讨低估值、拥堵度等往复成分，原油等资源品虽受益于中东场面，但拥堵渡过高，提议不竭国内“双碳”等计策趋势，聚富网配资温雅拥堵度相对较低的化工、建材等周期行业。出口链在短期东谈主民币汇率清静、特朗普访华、IEEPA关税取消、国外制造业共振等多重成分共振下，或仍有望竣事其景气度，提议温雅在相对低位的制造业老本品出口（工程机械/电网确立），以及潜在或有超预期可能得好意思国地产链（家居/家电/手动用具）。

　　2）科技标的：中国财富总体受到AI蹙悚的影响相对好意思股小，中国享受把握壁垒和逾额利润的产业样式相对好意思国少。现阶段AI末端的念念考，很难遮掩一起要津成分，是以市集连合订价AI末端的潜在冲击，错杀未免会出现潜在布局契机。短期或捏续分化，一方面产业最受益的样式或从“卖铲东谈主”向中上游扩散（电网确立/存储/其他要津组件）；另一方面，科技标的中亦有AI景气度外溢带来的供需改善标的和加价品种，要点包括燃机、光纤光缆、液冷等。

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