金牛速配玻璃：供需双弱，库存较高

1月25日，界面新闻走访发现，永辉超市北京鸿坤广场门店突然停业。

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　　广发期货有计划证监许可【2011】1292号

　　蒋诗语 Z0017002 2026年3月26日星期四

　　当天行情：当天玻璃主力合约FG605颠簸着落，早盘低位颠簸，午后进一步走弱，尾盘一度下探至最低1023元/吨。适度收盘，主力合约-2.17%（-23），收于1036元/吨。现货方面，前期在资本撑捏和情谊提振下价钱要点走高，3月25日沙河商场5mm大板1027元/吨傍边，3月26日湖北商场5mm大板价钱1090-1100元/吨，本周总体窄幅调动，但商场成交一般，出货放缓，卑劣刚需采购。

　　近期多条产线停产，日熔量捏续下降，但卑劣需求消沉，库存去化力度减弱

　　从基本面来看，近期供应端收缩昭着，多条产线停产，上周四川、重庆、广东各一条产线停产，波及产能2400吨/日，本周沙河德金一条产线燃烧，波及产能800吨/日，现时日熔量降至14.57万吨/日，产能应用率72.69%，但需求端传统“金三银四”旺季并未出现昭着的需求改善，统计局数据涌现，2026年1-2月房市栽种投资10720亿元，同比下降9.8%，房地产仍鄙人降趋势中，卑劣深加工与Low-e自节后复产以来需求收复不足预期，适度3月16日，深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前-3.74%，小散单为主；适度3月20日，Low-e玻璃样本企业开工率为53.8%，环比+2.2%。新订单不足导致卑劣采购意愿减弱，随采随用为主。同期库存方面，适度3月26日样本企业库存达到7362.2万重箱，环比-1.09%，去库斜率放缓，适度3月19日，沙河地区中游经销商买卖商库存增幅显贵，聚富网配资同期前期去库斜率较快因有宏不雅情谊提振，而非果真需求端的改善激励。总体而言，玻璃供应端虽有一定收缩，但需求端更为低迷，同期库存高企压制价钱上行空间。此外，近期墨西哥对涉华透明浮法玻璃作出反推销终裁，初步裁定征收临时反推销税，但玻璃出口占比拟小，总体影响不大。

　　前期动力价钱大涨带动玻璃期现同涨，本周回落，商场博弈主义转向

　　前期受中东地区地缘防碍扰动，各人能化商场剧烈波动。玻璃及纯碱受情谊提振一度高潮，近期防碍有减弱预期，诚然后续走势仍不开朗，但商场对中永久的资本高潮预期盘面已有反馈，从利润方面来看，适度3月19日，自然气法周均利润-87.12元/吨、煤制气法周均利润-22.24元/吨、石油焦法周均利润-21.78元/吨，行业捏续吃亏步地。在需求无本质性改善前，资本撑捏无法驱动价钱趋势性反弹，而玻璃产线本性决定其停产损失较大，后续复产资本较高，因此供应端的产能收缩较为舒缓，若现时需求低迷步地不竭则权衡后续仍将有产能退出。因此商场博弈主义冉冉从弱供需面与资本撑捏转向需求收复与库存去化情况。

　　后市预测：

　　抽象来看，玻璃基本面供需双弱步地不竭。供应端虽有产能退出但需求低迷且难见好转，同期中游库存高企，去库力度走弱。资本撑捏难以带来趋势性反弹，商场博弈主义将冉冉从弱供需面与资本撑捏转向需求收复与库存去化情况。短期来看玻璃期货不竭颠簸偏弱运转，存眷FG605在1030元/吨凹凸的撑捏，中枢矛盾仍为高库存与弱现实的双重压制；中期存眷卑劣需求与库存变化情况，若末端需求仍无本质性启动，价钱将有进一步下探的可能。

　　蒋诗语 Z0017002

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